Investeringsanalyse av landbasert vindkraft i Norge

Abstract

Norge har gode forutsetninger for vindkraft på land. Andelen av vindkraftproduksjon har økt de siste årene, og det er forventet at ytterligere 1337 MW settes i drift i 2019. Til tross for utviklingen som skjer nå, er energimarkedet usikkert. Denne oppgaven forsøker å gi innblikk i hvorvidt norsk vindkraft er lønnsomt under dagens situasjon og i hvilken grad forskjellige faktorer påvirker lønnsomheten. I tillegg vil den sammenligne nåverdien til en investering gjort i dag med en investering gjort om fem år. For å generalisere dagens situasjon laget vi et fiktivt vindkraftverk som forsøker å reflektere forholdene i dag. Deretter gjorde vi et anslag på strømpris og elsertifikatpris. Dette satt vi inn i en lønnsomhetsmodell som er basert på nåverdimetoden. Vi beregnet også LCOE for grunnscenariet og framtidsscenariet. Videre utførte vi en følsomhetsanalyse, som viser hvor følsom nåverdien er for endringer i forutsetningene. For å sammenligne en investering om fem år mot en investering i dag, brukte vi to metoder. Først fant vi konkrete verdier på hvordan forutsetningene kan se ut om fem år. Deretter laget vi matriser som viser hvordan lønnsomheten oppfører seg under forskjellige forutsetninger fremtiden kan gi. Vi fant at kraftverket vil være lønnsomt med en nåverdi på NOK 143 273 171,51. Det har en LCOE på 39,1 øre/kWh, og inntekter på 43,6 øre/kWh. Dermed har kraftverket et overskudd på 4,5 øre/kWh. I resultatet fremgår det at nåverdien er mest følsom overfor endringer i strømprisen. En endring på - 6,97 % vil gi en nåverdi lik 0. Etter strømpris følger henholdsvis kapasitetsfaktor, investeringsutgift, avkastningskrav, driftskostnader og elsertifikatpris. Vi fant også at det vil lønne seg å vente fem år med investeringen, sammenliknet med å investere i dag. Dette øker nåverdien med 32,48%. Med usikkerheter knyttet til teknologisk utvikling og strøm- og elsertifikatpriser er ikke våre beregninger en endelig fasit. Man må også i realiteten ta høyde for eksempelvis lokale forhold. Vi mener likevel at investering i vindkraft i stor grad er lønnsomt under dagens situasjon. Det vil etter våre vurderinger også være lønnsomt å vente med investeringen i fem år, på tross av tapte inntekter fra elsertifikater. I tillegg er strømprisen den variabelen som påvirker nåverdien mest, og det er umulig å si med sikkerhet hvordan den utvikler seg flere år frem i tid. Det vil derfor alltid være risiko knyttet til investering i vindkraft.